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• 發文 LINPINPARK
• 時間 2025-03-03 19:08:10

          

二月初執行了日本五大商社和一個台資企業日股掛牌建倉，目前進度50%，

這邊分享一下標的和心得。

1. 六檔標的：

伊藤忠商事 TYO 8001 買進3000股，成本均價 JPY 6,275/股，共JPY 18,823,650

丸紅株式會社 TYO 8002 買進7500股，成本均價 JPY 2,286/股，共JPY 17,144,220

三井物產 TYO 8031 買進8000股，成本均價 JPY 2,745/股，共JPY 21,957,592

住友商事 TYO 8053 買進7000股，成本均價 JPY 3,265/股，共JPY 22,858,122

三菱商事 TYO 8058 買進10,000股，成本均價 JPY 2,389/股，共JPY 23,887,343

沛星科技 Appier Group,Inc 4180，成本均價 JPY 1,578/股，共JPY 23,667,750

上列成本均價均包含手續費等等費用。

目前共計投入JPY 128,338,677 ，預計還有 JPY 77,405,320 的現金等待投入

總共會是一個 JPY 兩億一千萬左右的日幣部位

目前03/03/2025 這組合投報率稅前報酬約 + 3.3%  ，+ JPY 四百多萬日幣

https://imgur.com/a/A5OgTl6

附上海外投銀帳戶 Morgan Stanley 日股庫存表截圖佐證

https://imgur.com/a/khRHRtx


2. 分類：日股長期投資，長期看多

3. 分析/正文：

因長期關注老巴動態，又觀察到去年第三季到今年一月開始日股五大商社各有明顯

-20%的跌幅，本益比也落到7~9倍左右，我認為符合本身價值投資左側交易仔的投資理念

安全邊際的水位已經浮現，加上我推測老巴肯定也蠢蠢欲動，所以於02/11開始換匯

邊換邊買，於02/17開始每天進一點五大商社股票，02/27碰到老巴年度股東信有提到日股

可能會持續加碼，單日五大商社漲了5~8%，所以這兩天有些漲勢，建倉進度暫緩，

未來幾周有跌再接著進行建倉

日本整體來講逐漸擺脫亞洲金融危機的消費不振通縮的環境，消費提升外資投資有力和

等等觀光財正再次刺激日本經濟成長，目前2024 Q3 1.7% Q4 2.8% GDP接打破預期，

2025年-2030年可能接續通膨及消費投資成長的溫和成長循環。

日本五大商社業務繁多，橫跨製造/金融/貿易等等不同領域，整體營收占比全體日本GDP

十分之一 10%，整體經濟分母成長，五大商社的盈利能力是可以持續的。

跟老巴同在一條船上，五大商社積極地運用資金執行派發股利或庫藏股買回是有可能

風險仍在五大商社未來盈利能力不如預期，長期來講因日本本益比基期低，市場給得期待

也低，假設未來溫和成長但短期經濟危機波動導致不如預期，股價是會大幅波動進入熊市

另外講一下一個小部位是 沛星互動科技 Appier ，這家是台資在日股上市的互動式AI廣
告?

司，前年和去年的業績大幅成長，營收31% YOY，淨利161% YoY，看好他再日本/韓國這種

重度使用廣告的消費型市場導出的AI生成式廣告帶給傳統廣告業的衝擊，尤其日本市場

廣告業的產值相當驚人，若沛星能把客戶從傳統廣告業搶過來並鞏固客戶黏著度，可以創

造出相當驚人的產業護城河。

風險需要控制一下部位，目標 持有 JPY 三千萬日圓左右


4. 進退場機制：無退場機制，10年以上長期投資，

若受到熊市跌幅超過-20%成本均價將會再加碼至少相同成本總部位進行攤平

有考慮過要買台股中信五大商社ETF，但回頭一想幹嘛不自己組一個多有樂趣

另外匯率問題，我這批用美金對日圓換約150.2，預期未來日本升息現在趕快換一換

這批日圓很長期10-20年都不會換回了，目標隨資產組合成長可能還會部分獲利了結

去槓桿買日本東京JPY 5~6億的小型商業不動產

(銀座/六本木小店表面利回3~4%那種，借便宜日圓穩收租)

不過那是另一個海外不動產資產規劃了

以上分享