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Google母公司電話會：算力嚴重受限，上調全年資本開支至1800億-1900億美元
楊宸 04-30 05:03
摘要
管理層表示，短期內算力受限，如果有更多的算力，雲收入將會更高；上調2026
年全年資本支出指導範圍至1800億美元至1900億美元，高於之前的1750億美元至
1850億美元，並預計2027年的資本支出將比2026年顯著增加。推理晶片TPU方面，
已經向一組客戶交付；TPU銷售預計今年晚些時候確認一小部分收入，大部分收
入將在2027年實現。
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AI全端戰略進入業績兌現期，Alphabet一季度淨利暴增81%，雲業務積壓訂單翻
倍並突破200億美元大關，因AI需求“前所未有”，公司大幅上調全年資本支出。
Alphabet召開了2026年第一季度財報電話會議。管理層表示AI推動雲業務高增，
但並未如市場預期的削弱搜尋業務，搜尋量達到歷史最高水平。已經向一組客戶
交付TPU；TPU銷售預計今年晚些時候確認一小部分收入，大部分收入將在2027年
實現。
上調2026年全年資本支出指導範圍至1800億美元至1900億美元，高於之前的1750
億美元至1850億美元，並預計2027年的資本支出將比2026年顯著增加。
雲業務狂飆：訂單翻倍，打破常規首賣TPU硬體
作為市場最關注的增長引擎，Google雲（Google Cloud）在本季度迎來了歷史性
突破。
首席執行官Sundar Pichai在會上直言：
“很明顯，我們在 AI 方面的投資和全端方法正在推動我們各項業務的表現。
由於對我們 AI 產品和基礎設施的強勁需求，本季度雲業務再次加速。收入增長
63%，首次超過 200 億美元，我們的 backlog（積壓訂單）環比幾乎翻了一番，
超過 4600 億美元。”
雲業務利潤率同樣表現亮眼，營業利潤達到66億美元，同比激增兩倍，營業利潤
率從去年同期的17.8%大幅飆升至32.9%。在談及增長動力時，Pichai強調：
“我們的企業 AI 解決方案首次成為雲業務增長的主要驅動力。第一季度，
基於我們的生成式 AI 模型建構的產品收入同比增長近 800%。”
市場高度關注的是推理晶片TPU相關表述。Pichai宣佈：
“我們將開始在客戶自己的資料中心內，以硬體組態的方式向一組客戶交付
TPU，以擴大我們的可定址市場機會。”
針對為何出售此前一直作為內部護城河的TPU硬體，Pichai解釋稱，這是基於“投
資資本回報率（ROI）”的考量：
“有些情況是合理的。例如，像資本市場這樣的客戶，他們在運行這些高性
能的 AI 工作負載時，希望在自己的資料中心使用 TPU......這幫助我們整個計
算環境獲得更大的規模經濟。”
首席財務官Anat Ashkenazi補充表示，TPU硬體協議已反映在4620億美元的訂單
中，預計今年晚些時候確認一小部分收入，大部分收入將在2027年實現。
算力焦慮與資本支出：上調2026年指引，2027年將“顯著增加”
面對龐大的訂單和激增的客戶需求，Alphabet管理層毫不掩飾當前的算力瓶頸。
面對分析師關於算力分配的提問，Pichai坦陳了當前的產能約束：
“顯然，短期內我們的計算能力受限。如果我們能夠滿足需求，我們的雲收
入會更高。因此，我們正在努力度過這個時刻......我們有一個強大的長期規劃
框架，我們看到了未來非凡的機遇，並且我們正在以此框架為指導進行分配。”
為了緩解算力焦慮並抓住AI浪潮，Alphabet給出了極為激進的資本支出指引。
Anat Ashkenazi宣佈：
“我們正在更新 2026 年全年資本支出指導範圍至 1800 億美元至 1900 億
美元，高於我們之前估計的 1750 億美元至 1850 億美元......我們預計 2027
年的資本支出將比 2026 年顯著增加。”
她強調，公司做出這一決定的核心邏輯在於需求端的極度旺盛：
“我們看到內部和外部對 AI 計算資源的需求前所未有。我們在 AI 方面的
投資正在帶來強勁增長，Google Cloud 創紀錄的收入和 backlog 增長以及
Google 服務的強勁表現就是證明。”
搜尋基石：AI非但沒削弱廣告，反而推高了查詢量與轉化率
在傳統基本盤方面，Google服務收入為896億美元，同比增長16%。其中，搜尋及
其他廣告收入增長19%至604億美元。這打破了市場此前對於AI搜尋可能侵蝕傳統
廣告收入的擔憂。Pichai指出：
“AI 繼續推動搜尋使用，查詢量達到歷史最高水平。”
高級副總裁兼首席商務官Philipp Schindler詳細拆解了AI對廣告業務的賦能：
“AI 正在從根本上改變世界搜尋和訪問資訊的方式......我們正在整個廣告
基礎設施中加速部署 Gemini，以幫助企業在比以往更多的地方觸達更多客戶。”
他特別提到了“智能體商業（Agentic Commerce）”的崛起。通過新推出的通用商
務協議（UCP），Google正在重塑消費者的購物旅程。
“我們實際上不再需要在速度和確定性之間做出選擇，願景是讓整個商業體
驗具有輔助性、更個性化、更流暢。”
Schindler舉例稱，希爾頓在使用AI廣告工具後，“以五分之一的支出獲得了三分
之一的點選量，同時平均預訂價值提高了 55%。”
在業績指引的風險提示方面，CFO指出，預計二季度外匯對合併收入的利好將從
一季度的3個百分點降至約1個百分點；此外，三月份完成的對安全公司Wiz的收
購，預計將在2026年剩餘時間內對雲業務的營業利潤率造成“低個位百分比的負
面影響”。
Alphabet 2026年第一季度財報電話會原文翻譯：
(以下略)
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不出意外，算力繼續嚴重不足，大家都已經看到Gemini降智降成智障。
上調 2026 資本支出預期，並預告 2027 繼續顯著增加，
而 2026 才過了三分之一。
獲利翻倍，營利率大增。搜尋及廣告收入繼續成長。
說好的資本支出侵蝕獲利呢?
我有意見..來這向站長反應
加州天天樂
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